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图9：电解铝产能及开工率变化资料来源：Wind、银河期货有色金属部图10：电解铝产量及同比变化资料来源：Wind、银河期货有色金属部2、电解铝冶炼利润一季度电解铝平均利润基本处于盈亏平衡线下方，不少电解铝企业被迫亏损生产导致开工率相对偏低；在库存持续减少的推动下，行业利润在二季度得到一定程度修复。一方面是原料价格（除氧化铝外）整体有所下行，尤其是预焙阳极及氟化铝明显走低；另一方面则是电解铝现货价整体重心上移，此消彼长之下，行业利润回归微幅盈利。期间俄铝被禁，一度使得行业利润大幅扩大，但持续时间不长；未来利润整体修复的过程将延续，但利润同样不会快速扩张，主要取决于去库存的进展情况。

其次，虽然全球范围内油价上涨带动物价上行，但中国通胀水平受到食品价格下降的影响，年初以来温和回落至2%左右，距离政府设定的3%的通胀目标依然有很大的距离。再者，在央行中性货币政策以及监管层持续推进金融去杠杆的背景下，中国市场利率已经有显著提升，例如目前央行公布的金融机构人民币贷款加权平均利率，已经从2016年三季度的5.22%的低点上涨74个基点至今年一季度的5.96%；同期，执行基准利率上浮的贷款比例从60.38%上升14个百分点至74.35%，执行基准利率和基准利率下浮的贷款比例则分别下降2.15个和11.82个百分点。中国市场利率的上升使得中美利差在美联储加息依然能维持在一定水平上，例如目前中美10年期国债收益率差虽然比年初有显著收窄，但依然维持在70个基点左右，成为支撑人民币汇率平稳的重要因素。

债券市场流动性充裕、违约有所改善，带动信用风险溢价回落及信用债利率普遍下降。2019年上半年，我国货币政策由上年的稳健中性转向稳健，央行继续定向降准支持实体融资，在1月和5月共降准2次；同时，央行通过一系列的公开市场操作保持市场流动性处于合理充裕状态。上半年货币市场资金利率延续了上年的下降趋势，2019年6月，DR007、R007和GC007的月度均值分别为2.41%、2.50%和2.43%，分别较上年12月下降24.15BP、64.07BP和171.48BP。

戴运龙：广东省将按照中央的统一部署，做好健全地方税体系有关工作。一方面，认真开展调查研究，如地方税体系如何调动地方积极性，地方主体税种的确立、培育，地方税权的下放，房地产税、个人所得税改革如何推进等，积极向中央提出合理意见建议，参与中央改革方案研究论证，做好改革相关准备工作。

西部证券：经过前期快速反弹之后获利盘存在较强的兑现欲望，市场也需要通过适当的休整来修复技术指标。预计上证综指在2900点一线将反复震荡整理，从而为后市进一步走高酝酿动能。中银国际：8月市场有望获得双重向上推力，推力之一来自于估值修复的延续，推力之二来自于政策预期持续改善。行业组合建议关注银行、非银、房地产、农林牧渔、电子、通讯、建材、计算机。

农地制度改革确立完善再深化从改革开放之初的农村土地“大包干”，到“三权分置”改革、“三块地”改革试点，我国农地改革不断深化。“小岗村18个农民按手印，成为农村改革开放的标志性事件。以家庭承包经营为基础、统分结合的双层经营体制，极大调动了农民积极性。短短几年时间，我们从农产品短缺变成丰年有余。”中国农业大学农民问题研究所所长朱启臻对《经济参考报》记者表示，如今的“三权分置”对于实现规模化生产和农业现代化，培养新型经营主体提供了更好的条件。